بولينا تقترح الاستحواذ على 36.17% من لاندور بسعر 14.860 ديناراً للسهم
تدخل مجموعة بولينا القابضة (PGH) مرحلة جديدة في مشروعها للاستحواذ على شركة لاندور. فقد تقدمت المجموعة التونسية، يوم 10 أغسطس 2026، بعرض ملزم لشراء الحصة التي يملكها صندوق الاستثمار Maghreb Private Equity Fund IV (MPEF IV)، والتي تمثل 36.17% من رأس مال لاندور. وتُقدّر قيمة حقوق ملكية الشركة بنحو 204.8 مليون دينار.
عرض بسعر 14.860 ديناراً للسهم
بعد عرض أولي غير ملزم تقدمت به مجموعة بولينا القابضة في فبراير 2026، انتقلت المجموعة إلى مرحلة جديدة ومهمة من خلال تقديم عرض ملزم للاستحواذ على الحصة التي يملكها صندوق MPEF IV، بشكل مباشر وغير مباشر، في شركة لاندور.
ويستند العرض إلى تقييم لحقوق ملكية الشركة بقيمة 204.792 مليون دينار، على أساس سعر يبلغ 14.860 ديناراً للسهم الواحد في لاندور.
ويعكس هذا الرقم القيمة الإجمالية لحقوق ملكية الشركة، ولا ينبغي اعتباره المبلغ النهائي الذي ستدفعه بولينا لصندوق الاستثمار البائع.
ويمثل السعر المقترح حالياً المرجع المالي للمرحلة الجديدة من عملية الاستحواذ.
حصة استراتيجية تبلغ 36.17%
تتعلق العملية بالكتلة التي يملكها صندوق Maghreb Private Equity Fund IV، والتي تمثل 36.17% من رأس مال لاندور.
وبالتالي، لا تسعى بولينا في هذه المرحلة إلى الاستحواذ على كامل شركة لاندور، وإنما إلى الحصول على حصة رئيسية في رأسمال الشركة التونسية المتخصصة في منتجات الألبان ومشتقاتها.
وفي حال إتمام العملية، فإن دخول بولينا إلى رأسمال لاندور سيؤدي إلى تغيير مهم في هيكل المساهمين، كما سيعزز حضور مجموعة صناعية تونسية كبرى في قطاع الصناعات الغذائية.
العملية لا تزال خاضعة لعدة شروط
ورغم الطابع الملزم للعرض، فإن ذلك لا يعني أن الصفقة قد أُبرمت بشكل نهائي.
ولا تزال عملية الاستحواذ خاضعة، من بين أمور أخرى، لعدم اعتراض هيئة السوق المالية (CMF)، والحصول على التراخيص اللازمة عند الاقتضاء، إضافة إلى الحصول على موافقة مجلس المنافسة على عملية التركيز الاقتصادي.
كما تمثل المفاوضات واستكمال الوثائق التعاقدية النهائية وتوقيعها مراحل ضرورية قبل إتمام العملية بشكل فعلي.
وتنص خطة بولينا كذلك على فترة حصرية مدتها 150 يوماً تقويمياً ابتداءً من تاريخ قبول عرضها. وخلال هذه الفترة، يلتزم الطرف البائع بعدم طلب أو قبول أي عرض منافس يتعلق بالأسهم المعنية.
من اهتمام أولي إلى عرض ملزم
تأتي هذه العملية نتيجة مسار بدأ قبل عدة أشهر. ففي فبراير 2026، تقدمت بولينا بعرض أولي غير ملزم إلى صندوق MPEF IV، ما فتح الباب أمام مرحلة شملت عمليات التدقيق والفحص النافي للجهالة.
ويعكس الانتقال، في أغسطس، إلى عرض ملزم تطوراً مهماً في الملف، إذ انتقلت بولينا من مجرد إبداء الاهتمام إلى تقديم عرض يتضمن سعراً محدداً وشروطاً واضحة.
صفقة تحظى بمتابعة في بورصة تونس
تأتي هذه العملية في وقت تواصل فيه شركة لاندور تداول أسهمها في بورصة تونس. ومن المنتظر أن يحظى السعر المقترح من بولينا بمتابعة من المستثمرين، خصوصاً في ظل تطورات سعر السهم والمراحل التنظيمية المقبلة.
وفي الوقت الحالي، يبقى من الأدق الحديث عن مشروع استحواذ وليس عن صفقة استحواذ مكتملة. إذ يظل إتمام العملية مرتبطاً باستيفاء الشروط المعلّقة واستكمال الاتفاقيات النهائية.
وفي حال تنفيذها، ستشكل العملية تحركاً مهماً في قطاع الصناعات الغذائية في تونس، من خلال دخول مجموعة بولينا القابضة إلى رأسمال لاندور عبر الاستحواذ على حصة تمثل أكثر من ثلث رأس مال الشركة.